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      紡織服裝行業:民族消費品牌突圍之路-安踏

      本周專題:近日安踏公布2016年年報,其收入(133.48億元,+19.96%和業績(23.86億元,+16.91%)均再創新高?;仡欉^去5年在國內運動鞋服市場內(渠道過度擴張致庫存高企)外(外資品牌搶占中國市場)交迫困境下,安踏通過多品牌戰略、全面體育營銷打造國內第一運動品牌,同時通過零售轉型戰略突圍而出,公司經營指標持續向好,收入端突破百億規模,成為國內體育用品行業絕對龍頭。同時在經營管控能力突出背景下公司盈利能力不僅高于國內其他品牌甚至高于耐克、阿迪達斯等海外龍頭(2015年凈利率:安踏18.8%、Nike11.6%、Adidas3.7%)。

      時尚前沿:①Victoria’sSecret同店銷售額預計同降20%。②EspritHoldings2017上半財年繼續扭虧為盈,截至2016年12月31日的2017上半財年,思捷環球實現凈利潤6100萬港元(上年同期2.38億港元虧損)。③雅芳2016年四季度表現低預期,收入同降2.4%至15.68億美元,其中護膚品同比持平,香水微增1%,彩妝同降2%。④DeBeers旗下鉆石珠寶零售商Forevermark2016年銷售額近10億美元,目前全球有2000家門店,預計2017年門店數將增長10%。⑤由貝恩資本,BowStreet和AdamaPartners組成的投資集團已完成對BlueNile的收購,交易價格為每股40.75美元,全部由現金形式支付,總金額達到5億美元。

      投資策略。圍繞兩大主線把握投資機會:1.消費升級過程中爆發的新興領域、細分市場、及新銳品牌;2.產業鏈環節優秀的運營者、資源卡位者、以及集團化運營的行業整合者。核心推薦歌力思、潮宏基、青島金王、新野紡織、搜于特,重點關注森馬服飾、海瀾之家、九牧王、通靈珠寶、剛泰控股、魯泰A。


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